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2011年，對(duì)于在美國上市的中國企業(yè)來說，無疑是慘淡的一年。由少數(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況所引發(fā)的信任危機(jī)，導(dǎo)致中國概念股集體被美國一些機(jī)構(gòu)惡意做空，股價(jià)暴跌，市值大幅縮水，許多中國企業(yè)甚至被迫退市。近日PID調(diào)節(jié)儀統(tǒng)計(jì)顯示，2011年從美國交易所退市的中國公司總市值，竟然超過了同期IPO（首次公開募股）規(guī)模。面對(duì)曾經(jīng)趨之若鶩的納斯達(dá)克，中國企業(yè)今后赴美上市之路似乎變得更為艱難。美國假日后的經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢(shì)傳遞給了美國股市，美股整體見晴。然而，中國概念股卻延續(xù)了去年跌勢(shì)，全線下跌，其中11只股票跌幅超5%。部分中概股公司由于股價(jià)大幅下跌，市值不斷縮水，已經(jīng)觸及美國主板市場(chǎng)的退市“紅線”，面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。
其實(shí)，自去年開始，就有不少中國概念股頻頻遭遇做空，被迫退市。據(jù)公開資料顯示，2010年共有55家中國公司赴美IPO，其中50家已經(jīng)破發(fā)；2011年以來，赴美IPO的10個(gè)中國概念股，除了奇虎360外，全部破發(fā)。截至12月底，納斯達(dá)克中國指數(shù)下跌至151.79點(diǎn)，與高峰時(shí)相比跌幅達(dá)38%。僅2011年一年時(shí)間，在美國股市被長期停牌和已經(jīng)退市的中國概念股總數(shù)達(dá)46家。其中，28家被勒令退市，6家主動(dòng)完成了私有化退市，1家退回OTCBB場(chǎng)外市場(chǎng)交易，1家因破產(chǎn)而退市，另有6家企業(yè)的股票被停牌至今。迅雷、盛大文學(xué)、拉手網(wǎng)、凡客等也取消了赴美IPO計(jì)劃。據(jù)磁翻板液位計(jì)了解到，雖然一些公司采取了“自救”手段，譬如回購、派發(fā)巨額股利、管理層增持，甚至私有化退市，但總體說來效果并不理想。中國概念股緣何會(huì)紛紛逃離美國資本市場(chǎng)？中國企業(yè)海外發(fā)展中心主任孫飛在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，美國的資本市場(chǎng)是成熟的，是完全市場(chǎng)化的，退出機(jī)制很完善。對(duì)于美國來講，不光是中國概念，包括美國本土概念，在美國市場(chǎng)退出都是很正常的事情。
事實(shí)上，中國在美已上市公司股價(jià)估值過低問題，已不容忽視。自去年以來，納斯達(dá)克市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)４０多家中概股公司發(fā)出退市警告，因?yàn)槠涔蓛r(jià)長期低于１美元。而股價(jià)過低意味著這些企業(yè)在美國市場(chǎng)通過增發(fā)或股權(quán)質(zhì)押等手段再融資的難度加大，也對(duì)企業(yè)信譽(yù)產(chǎn)生不利影響。而中國概念股之所以會(huì)如此，也不能不歸咎始于2010年的信任危機(jī)事件。少數(shù)在美國上市的中國公司因信息披露及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假等不當(dāng)行為，遭到來自會(huì)計(jì)事務(wù)所、律師事務(wù)所、投資機(jī)構(gòu)以及證券交易委員會(huì)等多方的質(zhì)疑和處罰，也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)中國概念股的看空情緒。“特別是2011年，美國個(gè)別投行唱空中國股票，刻意打壓中國公司，此外也確實(shí)有一些中國的公司弄虛作假到美國上市，再加上歐美債務(wù)危機(jī)影響”。孫飛認(rèn)為，這些因素的集中涌現(xiàn)導(dǎo)致了部分中國概念股的退市。如此大規(guī)模的退市潮，的確給赴美上市的中國概念股企業(yè)帶來不小的沖擊，至少從去年第四季度起，就再無一家中國企業(yè)在美上市。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇指出，中國上市公司可采取的做法很多，發(fā)現(xiàn)有問題了，可以主動(dòng)提出退市，或者主動(dòng)回購自己一些股份，使得上市公司每股凈資產(chǎn)值能夠升高，每股盈利增多，這些做法都是從市場(chǎng)長遠(yuǎn)發(fā)展考慮的。
據(jù)玻璃板液位計(jì)了解到，目前在中美雙方爭(zhēng)議的會(huì)計(jì)審計(jì)等問題的協(xié)商上，已取得一些進(jìn)展。例如，提出互派觀察員，觀察對(duì)方監(jiān)管機(jī)構(gòu)實(shí)施會(huì)計(jì)師事務(wù)所檢查等措施。孫飛也認(rèn)為，中國企業(yè)以退為進(jìn)，在經(jīng)此次洗禮之后，在國際環(huán)境更加完善規(guī)范，自身?xiàng)l件更加完備的情況下，還會(huì)繼續(xù)赴美上市。預(yù)計(jì)在2012年春節(jié)后就會(huì)陸續(xù)開始，而到下半年就會(huì)逐漸恢復(fù)。但孫飛強(qiáng)調(diào)，中國企業(yè)赴美上市還要修煉好內(nèi)功，一方面對(duì)于美國的市場(chǎng)，中國企業(yè)要加強(qiáng)自律，不要弄虛作假，要有應(yīng)變的能力，學(xué)會(huì)適當(dāng)反擊，適應(yīng)國際資本市場(chǎng)的挑戰(zhàn)，把自身的業(yè)績做上去；另一方面，要吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，加快發(fā)展中國的資本市場(chǎng)，使中國的市場(chǎng)更加市場(chǎng)化、更加成熟規(guī)范、更加國際化。未來的市場(chǎng)是全球化的，同時(shí)也歡迎海外企業(yè)到中國來上市。此外，加快人民幣國際化的進(jìn)程，盡快實(shí)現(xiàn)資本雙向可兌換，甚至是人民幣自由兌換，這樣才能建立真正的國際資本市場(chǎng)。
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